올해는 작년의 기저효과로 인해 OECD 국가들의 경제 성장률 전망이 높아지고 있습니다. 하지만 실제로 경기가 엄청나게 회복되지는 않을 전망입니다. 단지 2020년의 경제가 너무 암울했기에, 이에 대비한 수치로 급성장한 것처럼 보일 뿐입니다. 이를 기저효과라고 합니다.
투자에 있어서는 경기를 예측하고 전망하는 일이 매우 중요합니다. 이에 따라 내가 투자하는 산업과 지수 등을 정할 수 있기 때문입니다. 오늘은 경기를 예측하거나 평가할 수 있는 경기 선행지표에 대해 알아보겠습니다.
1. 경기 선행 지표
경기 선행 지표는 추후 예측되는 경기에 대해 미리 추측하거나 경기 전환점에 대해 단기적으로 예측할 수 있는 지표입니다. 이를 통해 적어도 저희가 앞으로 경기 변화에 대해 어떤 곳에 투자할 지 정할 수 있습니다.
(1) 장단기 금리차 ⇒ 경기 침체 판단!
장단기 금리차는 장기채권과 단기채권의 금리 차이를 말합니다. 미국에서는 보통 미국 국채 10년물을 장기채권, 미국 국채 2년물을 단기채권으로 하여 계산합니다. 장단기 금리차가 중요한 이유는 장기적으로 국가의 성장 가능성이 후퇴된다고 판단될 떄, 장기 금리가 단기 금리 아래로 내려가기 때문입니다.
장단기 금리차 = (미국 국채 10년물 금리) - (미국 국채 2년물 금리)
미국 국채 2년물은 연준에서 기준 금리 가이드로 컨트롤하기에 큰 변화가 없습니다. 하지만 미국 국채 10년물은 시장에서 유통되며, 수요와 공급에 의해 금리 변동이 일어납니다. 만약 기관들이 경기 침체를 예상하면, 미국 10년물 수요가 급격히 증가하고, 이에 따라 채권 가격은 오르고 금리는 내립니다. 결국 너무 정도가 심하면, 10년물 금리가 2년물 금리보다 낮아지는 역전 현상이 발생합니다.
(2) 제조업 구매관리자 지수(PMI) ⇒ 50 기준으로 경기 확장/수축 판단
제조업 구매관리자 지수(PMI, Purchasing Management Index)는 제조업체에서 물건을 구매하는 직원이 현재, 미래 경기를 좋게 혹은 나쁘게 보는지를 의미합니다. 일반적으로, 기업이 경기를 긍정적으로 본다면,물건구매 담당 직원은 원자재 구입량을 늘리고, 부정적으로 본다면 원자재 구입량을 줄일 것입니다. 이를 통해 경기를 전망하는 선행지표입니다.
PMI는 일반적으로 50을 넘을 경우 경기 확장을 의미하고, 50 이하일 경우 경기 수축을 의미합니다. 2021.06.01 Investing.com의 발표자료에 따르면 PMI는 61.2를 기록했습니다.
(3) 소비자 심리지수 (CCSI)
주변에서 "요즘 경기가 안 좋은 거 같아", "집 값이 이제 폭등할 거 같아"라는 등의 말을 많이 들으셨을 겁니다. 이러한 말들은 단순한 사람들의 직감, 느낌으로써 정확하지 않을 가능성이 있습니다. 하지만 사람들의 심리가 경제에 반영된다면, 경기의 방향을 바꿀 가능성이 높습니다. 예를 들어 많은 사람들이 불황이라고 생각하고 소비를 줄이면, 경기가 침체될 가능성이 있습니다.
이렇게 경제상황에 대해 사람들의 느낌을 종합한 것이 바로 소비자 심리지수 (CCSI, Consumer Composite Sentiment Index)입니다. 소비자 심리지수는 현재 생활형편, 가계수입전망, 생활형편전망, 소비지출전망, 현재경기판단, 향후경기전망 등 6개 수치를 합쳐 하나의 숫자로 만들었습니다.
한국은행은 매 달 중순 약 2,500여 가구를 대상으로 설문조사를 실시해 CCSI를 산정합니다. CCSI를 해석하려면 지수를 100 기준으로 나누어 해석하셔야 합니다.
100 이상 : 긍정적 답변 가구 수 > 부정적 답변 가구 수
100 미만 : 긍정적 답변 가구 수 < 부정적 답변 가구 수
(4) 금리!
금리는 향후 미래 경기를 전망할 수 있는 간단한 지표지만 동시에 가장 중요한 지표입니다. 기본적으로 금리 인하는 경기 불황을 예측하고, 금리 인상은 경기 호황을 예측합니다. 금리는 돈을 빌릴 때 그 사용에 대한 대가입니다. 일종의 렌트비라고 생각하시면 쉽습니다.
현재 기준금리는 0.5% 입니다! 연준에서 2023년 금리 인상을 논의하고 있습니다. 국내 금리는 미국 기준금리의 영향을 많이 받으므로, 미국의 기준금리도 살펴보시는 것이 좋습니다.
마무리
오늘은 경기 선행지표의 대표적인 4가지 지표에 대해 알아봤습니다. 경기 선행지표들은 경기를 예측할 수 있는 지표이므로, 이를 활용하셔서 성공적인 투자처 및 산업을 찾아 투자하시기를 바라겠습니다. 오늘도 좋은 투자하세요~
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