유동성 랠리 초입 (2025.12.11)

현재는 금, 은, 주식, 비트코인 등 모든 자산이 오르는 ‘에브리씽 랠리’ 가 전개 중입니다. 이러한 현재 시점에서 글로벌 증시를 움직이는 주요 요인들에 대해 정리해보겠습니다.

 

1. 글로벌 M2 통화량 증가

• 2025.12.01 미국 연준 QT 종료 → 미국 M2 증가 추세
• 주요국들의 전체 추이는 긴축 → 완화의 국면

[미국]

 

[중국]

 

[일본]

[주요 포인트]

• M2 는 원래 우상향하는 구조 → 증가속도(기울기) 를 보는 것이 더 중요
• M2 통화량 증가가 곧바로 자산시장에 돈이 들어옴을 뜻하지는 않음, 민간으로 전이되어야 함. → 반영까지는 시차가 있음 (미증시는 약 3~9개월, 비트코인은 10~12주)
• 앞으로 트럼프 행정부가 취할 유동성 공급 경로 (QE, TGA, 민간대출 활성화) 가 핵심.\

 

2. 미국의 금리 인하

• 연준은 10월 보험적 금리 인하 단행 (△0.25%) → 보험적 금리 인하는 평균 2~3회 진행
• MMF 총 자산은 역대 최고치 ($7조 4,812억) → MMF 묶여있는 유동성이 위험자산으로 이동 가능

 

3. 달러 약세

• 달러 약세는 미국의 금리인하, 트럼프 행정부의 연준 압박, 과열된 미국 자산에서 신흥국으로 자금이 이동하며 발생

 

4. 결론

• 현재는 유동성 축소 장세(QT) 마감 후 유동성 랠리 초입에 위치
• 그러나 M2 통화 증가율이 평소보다 가파른지, 2026~27년 금리인하 예상이 대중의 기대에 충족하는지 확인이 필요